Winograd认为，虽然关税可能导致部门商品价钱短期上涨，但它们不会带来美联储凡是关心的持久通缩压力。这一概念也取美联储官员的近期分歧。美联储官员认为，只要正在关税导致全面商业和或对供需发生更深远的影响时，才会实正影响货泉政策决策。

　　特朗普正在其首个总统任期内也曾实施关税政策。其时，美国通缩程度较低，美联储正正在加息以寻找“中性”利率程度。然而，关税激发了制制业阑珊，虽然这一影响并未延伸至整个经济系统。

　　联储苏珊·柯林斯正在接管采访时暗示：“政策若何演变存正在很大的不确定性，”她强调，美联储的立场是“连结耐心、隆重步履，目前没有紧迫性需要进一步伐整政策。”。

　　特朗普试图将关税做为交际和经济政策的东西，但这给美联储的政策制定带来了微妙的均衡。智通财经APP获悉，很多经济学家认为，关税可能会推高物价，同时减弱国内出产总值的增速，环节问题正在于影响的程度，以及美联储能否需要做出响应的政策调整。

　　Jones认为，这种普遍的关税办法“既会对价钱发生更大的影响，也会对经济增加带来更大的冲击。”她预测，美联储可能会因关税的不确定性而推迟降息，并正在通缩上升的环境下连结不雅望，曲到经济增加起头遭到较着影响时才可能调整政策。“但美联储现正在确实处于一个坚苦的境地，由于这是一枚双面硬币。”。

　　但当前环境有所分歧。特朗普提出的最新关税政策不再是针对特定商品，而是可能笼盖更普遍的商品类别，这可能会改变美联储的货泉政策计较。嘉信理财预测，若是这些关税全面实施，P增速可能会削减1。2%，焦点通缩率则可能上升0。7%。

　　“目前，美联储的政策立场相对安定，关税问题的频频不会间接改变这一立场，特别是我们以至还不晓得这些政策最终会若何实施。”AllianceBernstein发财市场研究从管Eric Winograd暗示。他估计，正在将来几个月，关税的具体影响才会逐步，美联储的政策调整也不会当即做出反映。

　　目前，市场遍及估计美联储将正在将来几个月连结利率不变，并察看关税政策的现实影响，而非仅仅基于政策声明采纳步履。此外，美联储还将评估2024年最初四个月累计降息1个百分点的结果。

　　市场仍然估计美联储将正在6月会议上初次降息，随后可能正在12月再降息25个基点。美联储上周维持联邦基金利率正在4。25%-4。5%区间不变。

　　嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones指出，关税可能带来价钱冲击，但也可能被美元升值所抵消。然而，从持久来看，关税凡是对经济增加晦气。Jones暗示：“这种组合让美联储陷入实正的窘境。特朗普取中国、和墨西哥的商业摩擦仍正在持续。虽然对和墨西哥的关税打算已暂缓施行，构和仍正在进行，但取中国的商业争端却不竭升级，市场情感因而变得严重。

　　Winograd暗示，美联储本年仍有可能降息两到三次，但不会当即起头，而是要期待关税政策的影响进一步。他暗示：“考虑到美国经济全体上对商业摩擦的抗冲击能力，我不认为关税问题会大幅改变美联储的政策标的目的。市场对美联储的反映机制设想得过于机械化——认为一旦通缩上升，美联储就必需做出应对，而现实并非如斯。”？。

　　跟着美国总统特朗普正在商业政策上的强硬立场，美联储反面临一个复杂的场合排场：事实是采纳办法遏制通缩，仍是优先支撑经济增加？

　　正在经济学界，关税凡是被视为推高物价的要素，但汗青数据并未供给明白的。例如，1930年的《斯姆特-霍利关税法》(Smoot-Hawley Tariff Act)不只没有导致通缩，反而加剧了大萧条的通缩压力。